癸卯年祝大家身體健康，生意興隆，投資有道！
過去一年香港通脹溫和，最新公布的12月份綜合消費物價指數，按年上升1.8%；然而，展望2023年，隨著中港逐步通關，香港經濟復甦，勞動力市場恢復活力，通脹可能再度升溫。
通脹會蠶食市民的購買力，為了對沖通脹，大家可留意四類資產。第一，是最為直接的通脹掛勾債券。香港就有iBond、綠色債券，以及銀色債券，三者大部分條款均相同，包括年期為3年，每6個月派息一次，利息與香港綜合消費物價指數最近6個月的平均按年變動掛勾，並且設有「保底」息率，同時本金會於債券到期時全數付清；換句話說，只要投資者持有債券至到期，政府發行的通脹掛勾債券可被視為無風險投資。
三者之間最大的不同之處，主要在於「保底」息率，以各項債券最近一次發行為例；iBond為2厘，綠色債券則有2.5厘，銀色債券更達4厘。不過，銀色債券設有申請年齡限制，需滿60歲或以上才合資格認購，此外，亦不設二手市場。
其實，全球不同國家或地區也有發行通脹掛勾債券，例如具有指標作用的美國通脹掛勾債券( Treasury Inflation-Protected Securities，簡稱TIPS )。雖然當地通脹數字正在回落，但12月份仍高企於6.5%，遠遠高過香港；然而，值得注意的是，如果聯儲局持續加息打壓通脹，TIPS的價格將受衝擊，下跌幅度可能大於派息回報，投資者需要小心。
環球經濟放緩，買黃金可避險
第二，是黃金。黃金被視為傳統的抗通脹工具，同時，根據歷史經驗，當環球經濟放緩甚至衰退，加上美元弱勢，作為避險資產的黃金，走勢通常向好，而這情節很可能在今年出現。
事實上，世界黃金協會數據顯示，早於去年第三季，全球消費者及各國央行對黃金的需求十分強勁，黃金需求（不包括場外交易）按年增長28%至1,181噸；當中，單計各國央行的購買量便接近400噸。2023年首三季總計，黃金需求則按年增長18%，回復至疫情前水平。
高息資產，注意風險
第三，是高息資產，包括股票及債券。股票方面，環顧恆指成分股，以1月17日收市價計算，有27家公司的息率超過5%，當中不乏市值以千億計甚至逾萬億元的公司。惟值得注意的是，息率是以歷史派息計算，只作參考之用，假若公司管理層因應盈利狀況或經營環境而改變派息政策或金額，投資者便可能大失預算。
至於債券方面，隨著美聯儲於去年加息7次，現時聯邦基金利率已達4.25厘至4.5厘，顯示政府債券息率亦上升至吸引的水平，例如美國2年期國債收益率就超過4厘，英國同年期國債收益率也有約3.5厘，但在扣除通脹後，實際收益率其實仍處於負數，因此若要投資債券，選擇投資實際利息更高的企業債可以提供更優良的回報。
最後，就是派息基金。顧名思義，派息基金會定期（主要是每月）派發利息予投資者，所派發的利息來自所投資的金融產品，包括股票、債券、ETF以至衍生工具等。因此，投資者宜留意基金資產分布，而非專注於派息率，因應自己風險承受程度作出適合自己的選擇。
另外，萬一基金回報不如預期，基金派息可從資本撥出，以致基金的每股資產淨值下跌，亦會減少基金可供投資的資金，並可能影響基金的價值，投資者投資前需詳細參閱基金的派息政策
上述抗通脹的資產，該如何進行配置，大家不妨諮詢理財顧問的專業意見後再作決定。
《AGBA FOCUS富康行政總裁 冼健岷》
